北京市那家医院治白癜风好估值修复+*策红利 融资沿两条主线布局反弹
三中全会*策落地大幅提升了市场的风险偏好，从本月14日开始，沪深股市明显进入强势格局。考虑到中期不确定因素的弱化以及市场较低的估值水平，A股战略性底部正在形成。不过，鉴于当前资金利率高企以及经济复苏脚步阶段转弱的事实，市场反弹不可能一蹴而就，结构性特征仍将明显。从两融市场近期表现看，以银行、券商为代表的估值修复板块，以及以*工为代表的典型受益*策红利的品种明显获得融资关注，这为投资者布局本轮反弹行情提供了较好的方向指引。
金融托底*工“扛旗”
随着三中全会相关具体*策指引出台，A股市场忽如一夜春风来，资金风险偏好获得了大幅提升。统计显示，11月14日以来的短短三个交易日内，沪综指累计上涨了5.23%，个股亦呈现普涨格局。
股市火热景象映射到两融市场中，就是两市融资余额近期出现止跌回升的迹象。数据显示，从10月29日开始，由于市场再度陷入低迷，融资余额开始逐级滑落，从10月28日的3127.22亿元减少至11月13日的3076.70亿元。但是，伴随大盘触底并且强力反弹，融资下滑的势头在11月14日明显停止。统计显示，11月14日和15日，两市融资余额分别为3079.92亿元和3085.31亿元。
在融资关注的具体品种方面，从行业角度看，11月14日-15日，在中信一级行业板块中，融资净买入额居于前四名的板块分别为银行、国防*工、医药和传媒，融资净买入额分别为3.54亿元、3.24亿元、1.70亿元和1.38亿元;同时，在概念板块中，11月14-15日融资净买入居于前三位的板块分别为央企、高端装备制造、航母和卫星导航板块，融资净买入额分别为6.39亿元、4.50亿元、3.68亿元和3.11亿元;此外，就具体个股来说，同期融资净买入额居于前五名的个股分别为中国卫星、兴业银行、招商银行、中国平安和苏宁云商 .
从融资净买入居前的品种看，可以发现有两类板块最为吸引融资客的目光，分别是金融板块和*工板块。考虑到融资资金对市场的敏感程度更高，分析人士认为上述两大板块有望成为后市反弹的重要热点主线。
融资沿两条主线布局
金融和*工都是具有鲜明投资逻辑的板块。前者的投资逻辑在于估值洼地，该板块是当前A股市场中估值最低的品种;而后者则在于*策红利的释放，无论从国企改革还是相关*策中*工方面内容的超预期看，*工股都应是*策红利的主要体现者之一。由此看，低估值板块的估值修复和*策红利应该是本轮反弹中融资布局的重点方向，而这两大布局逻辑也确实与当前的市场格局非常吻合。
首先，估值修复比估值扩张更现实。尽管股市持续反弹，但从国债期货和资金利率表现看，当前市场的流动性环境其实在不断收紧。在没有流动性推动的背景下，股市估值扩张无异于无水之舟。相对而言，银行等低估值板块的估值修复则更容易实现。一方面，此类股票的估值已经包含了大量的悲观预期，这其中也包括流动性紧张的预期;另一方面，估值洼地的向上修复更多依赖于风险偏好的恢复，对流动性环境的要求并不是很高。
其次，*策红利释放是一个长期过程，短期博弈要取舍有道。本次三中全会*策涉及内容很多，几乎包含了未来改革的所有重点领域，这也是其带给市场巨大惊喜的原因。不过，改革是一个中长期工作，不可能在短期一蹴而就，与之相对应，在股市中博弈*策红利就应该有取有舍。分析人士认为，短期而言，类似于*工股这样存在多项*策红利预期交集的品种无疑最值得关注。
整体来看，尽管*策面变动明显超预期，市场风险偏好提升也暗示战略性底部正在形成;但是回到市场基本面，在经济增速和流动性开始有效呼应*策面之前，市场整体反转的基础并不扎实，在情绪宣泄后，重归结构性特征的概率很高。这就使得融资在本轮反弹中的布局思路更应引起足够关注，即以低估值股票防御，并博弈重点*策红利受益品种。分析人士认为，上述布局客观上能够达到令多头仓位实现攻守均衡的效果。
(来源：中国证券报)
